独家点评｜比特币破11000，下一步怎么办？这是个心理问题

“市场走势不一定反映市场的性质，而是反映投资者对市场的预期。”

——罗伯特·希勒

6 月 22 日，比特币价格悄然突破 10000 美元大关。

这是一年多来首次突破 10,000 美元大关。

虚拟货币行情网站CoinMarketCap数据显示，当天比特币最高价为11157.35美元，较年初的3768.84美元上涨196%。 比特币在2017年12月突破19000美元大关后，在2018年12月跌至3122美元的低点。Coinmarketcap.com数据显示，截至22日晚，比特币市值接近1880亿美元。

比特币再次突破11000美元大关，下一步是什么？

01预报

Fundstrat 的知名加密货币分析师 Thomas Lee 预测，由于透明度提高和突破 10,000 美元的心理关口，比特币可能会在“几个月内”掀起“错过机会恐惧”浪潮。 一路上涨到 40,000 美元。 Thomas Lee 说：“归根结底：加密冬天似乎已经结束。”

那么真的是这样吗？

在投资市场上​​，不同的人在不同的时间和地点预测价格和点。 如果你太在意这些预测，说明你的投资还不成熟。

“比特币涨到4万美元”，这句话听起来很耳熟。 1999年3月29日，道琼斯指数突破10000点大关。 当时，互联网股票泡沫膨胀。

首先，两位美国经济学家格拉斯曼和哈塞特写了一本今年的畅销书——《道指36000点》，副标题是《在即将到来的股市上涨中获利的新策略》； 一位名叫大卫·埃利亚斯的美国专家写了一本更厉害的书——《道琼斯指数 40,000 点：从有史以来最强劲的牛市中获利的策略》； 今年，另一位名叫查尔斯·科德利的专家隆重推出了他的新书《十万点道指：趋势还是奢侈》。 在这本书中，科德利提出了一个诱人的前景：全球经济将进入稳定、繁荣和可持续的发展阶段，没有通货膨胀。 他详细解释了股市上涨9倍的美好前景，以及投资者应该如何从中受益。

然而，有不可预测的情况。 道指突破10000点大关后，随即因互联网泡沫破灭而一路下跌。 直到2003年底，道指才再次突破10000点大关。 2008年金融危机来临时，再次跌破。 2018 年，在本书出版近 20 年后，道琼斯指数刚刚突破 25000 点。

预测是专家的工作比特币还会跌到1万吗，大胆预测也是一种抢位的方式。

02泡沫

2013年，诺贝尔经济学奖授予美国经济学家尤金·F·法玛和罗伯特·席勒，以表彰他们在资产价格实证研究方面的成就。 奖。

不过，有意思的是，两人的看法却有些“大相径庭”。

Eugene Fama 提出了有效市场假说理论，又称完美市场假说理论。 该理论认为，在一个法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的证券市场中，一切有价值的信息都及时、准确、充分。 除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析过去的价格获得高于市场平均水平的超额利润。

▲尤金·法玛

有效市场假说理论衍生出一个新的理论，以马尔基尔的《行走的华尔街》为代表，即市场是不可预测的。 最有力的原因是普通机构投资者很难跑赢指数基金，更直观的证据是股市专家在选股上很难打败猴子的随机选择。

然而，罗伯特席勒提出了“动物精神”和“非理性繁荣”。 同时，罗伯特席勒也是“泡沫”一词的创造者。 强到难以控制和影响，无法摆脱价格严重扭曲的局面。

▲罗伯特希勒

另一方面，Eugene Fama 对这个词极为反感。 “我什至不知道泡沫是什么意思，这些词很流行，但我认为它们没有任何意义，”法玛说。

然而比特币还会跌到1万吗，越来越多的大脑和神经科学研究揭示了人类非理性的一面。 由于人类基因中的本能，追涨杀跌在所难免。 “别人疯狂时我也疯狂，别人恐惧时我也害怕。” .

罗伯特席勒将比特币称为“投机流行病”，他将加密货币的繁荣与 19 世纪“时间货币”的兴起相提并论。 1827年，乔赛亚华纳开设了一家“辛辛那提时间商店”，商店将工作的几个小时记录为“劳工票”，并以劳工票出售产品。 两年后，威尔士纺织品制造商罗伯特·欧文试图在伦敦建立一个以“时间货币”为基础的全国性公平劳动力交易所。 但两次实验均以失败告终。

罗伯特希勒坚信比特币泡沫。 在博客文章中写道。 “这种神秘感营造出一种排他性的氛围，赋予新资金以吸引力，并充满革命热情。 这些都不是新的，就像过去的货币创新一样，一个引人入胜的故事可能还不够。”

当比特币再次突破11000美元时，从人的角度来看，新的价格会激发新的热情。

03故事

上面陈述了两个观点：市场基本上是不可预测的（Eugene Fama）； 但人们总是重复同样的错误方式，而错误是可以预测的（罗伯特希勒）。

推动市场泡沫的核心是什么？ 故事就是这样。

罗伯特席勒说，人们的思维方式总是围绕着故事。 因此，让我们来看看影响比特币价格的最新故事。

首先是贸易争端。 国际贸易前景不明朗，难以把握。 近期金价大涨，也是应对未来不确定性的表现。 此时，比特币似乎有了一些投机机会。 然而，这种逻辑依然牵强附会。 美元与美国经济和美国债务有关，黄金是对冲美元风险的对冲工具，但比特币的风险是不可理解的，所以看涨比特币根本无法对冲上述风险。 同时，随着美国大选年的到来，贸易危机迟早会得到解决。 要知道特朗普是个不折不扣的商人。

另一个大事件是 Facebook 最近推出的数字货币 Libra，它与比特币有相似之处。 一些分析师表示，数字货币可能会普及加密货币。 Facebook 表示，与比特币、以太坊和其他加密货币一样，Libra 也将是一种基于区块链技术的虚拟货币。

然而，仔细研究后，两者之间的差异太大了。 Libra 作为一种新货币发行，其配套资产为银行存款和短期政府债券。 Facebook 发布的白皮书提到，为了创造新的 Libra 币，必须以 1:1 的比例用法定货币购买 Libra 并转入储备。 总之，投资者和用户创造更多Libra的方式只有一种，那就是用法币购买。

说白了，Libra更像是货币基金或余额宝，与比特币不同。

但是在这个故事的结尾，还会有新的故事，比如稀缺的故事； 新的资产配置故事； 比特币挖矿的成本越来越高，据说已经达到2000美元等等……

总体而言，涉及的风险仍然不可控，普通投资者不适合参与。 预测价格归根结底还是预测人性。

排版：杰西

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